8月7日晚间，寒武纪交出2026年半年报答卷。数据显示，公司期内实现营收59.96亿元，同比劲增108.13%；归母净利润达23.11亿元，增幅为122.61%；扣非后归母净利润21.66亿元，同比增长137.30%。
记者梳理发现，二季度寒武纪前十大股东名单发生变动。邱明静新进榜单，期末持有226.57万股；原股东张威则退出前十行列。
**行权目标：下半年营收有望超75亿元**
寒武纪指出，上半年业绩攀升主要源于市场拓展加速及人工智能应用落地推进。报告期内，公司与金融、互联网领域的头部企业深化合作，相关产品在这些行业实现了规模化部署。收入结构方面，云端产品线贡献收入59.94亿元，占比高达99.98%，几乎占据全部营收。
研发投入上，寒武纪上半年支出7.02亿元，同比增长29.63%。截至报告期末，公司拥有研发人员1007人，占总员工数的80.62%。公司表示，正持续推动DeepSeek、Qwen、混元等主流模型的适配与优化工作，并围绕大模型训练、推理及基础系统软件平台展开研发。
近期公布的2026年限制性股票激励计划草案显示，公司拟向激励对象授予500万股限制性股票，其中首次授予400万股，预留100万股，授予价格定为每股750元。针对第一类激励对象设定的业绩考核目标颇为激进：2026年营业收入不低于135亿元，2026年至2027年累计营收不低于405亿元，2026年至2028年累计营收不低于1000亿元。
以半年度营收测算，寒武纪已完成2026年135亿元目标的44.41%。若要达成全年指标，下半年需实现营收75.04亿元。
本次激励计划首次授予部分覆盖945名激励对象。国联民生证券分析认为，该计划涵盖了大量核心员工，且设置了较高的收入考核门槛，折射出公司对未来发展的坚定信心。随着公司持续适配主流大模型，并推进智能处理器微架构及指令集迭代，预计2026年至2028年期间，寒武纪的营业收入和归母净利润将保持增长态势。
**国产模型与国产算力进入“双向验证”**
产业层面，国产模型与国产算力正步入“双向验证”新阶段。国家发展改革委政策研究室主任、委新闻发言人蒋毅在近日发布会上透露，截至6月底，全国智能算力规模已达去年同期的2.8倍；深度求索、月之暗面等企业相继发布多个万亿参数开源大模型，国产大模型全球累计下载量突破100亿次，国产模型与芯片的适配进程明显加快。
群益证券分析师朱吉翔认为，伴随Kimi K3等模型陆续问世，国产大模型在中文理解、垂直场景适配及企业级应用测评等方面，部分能力已逼近海外头部水平。得益于活跃的开源生态、持续优化的使用成本以及不断扩大的行业应用场景，国产模型与海外顶尖模型的差距正在缩小。朱吉翔预计，随着国产模型词元调用量持续快速增长，国内算力供需关系或将进一步趋紧。
6月30日，寒武纪股价盘中触及历史新高，总市值一度冲破1万亿元大关，成为科创板首家市值破万亿的上市公司。7月上旬，国际知名投行麦格理首次覆盖寒武纪，给予其“跑赢大盘”的初始评级。
华鑫证券在最新研报中指出，全球云厂商资本开支持续扩张，带动AI算力基础设施建设需求，国内芯片设计公司有望在国产替代浪潮中迎来跨越式发展。
作者：窦世平
