上海高级金融学院金融学教授、耶鲁大学国际金融中心研究员朱宁近日再次分享了他的资产配置思路。他建议，大众应更多关注股票等金融资产，减少对房地产的依赖。
朱宁认为，房地产流动性极差。尤其在低线城市，当下最大的痛点不是价格下跌，而是有价无市。“卖不出去，没人来买，这是资产最可怕的地方。”相比之下，股市虽有涨跌停限制，但“基本想卖就能卖出，只是折价多少的问题”。他强调：“没有流动性的资产，不配谈价值。”
此外，房产单笔投入往往上百万，属于高度集中的资产；而股市则支持多元化分散投资，金额和标的均可动态调整。数据显示，楼市高峰期，房地产在中国居民家庭资产中占比约70%，远高于国际平均水平的30%至40%。中国家庭的房产占比是国际均值的两倍。
对于股市风险，朱宁坦言“经历这一轮上涨后，风险确实在加大，这毋庸置疑”。但他指出，即便房价回调，许多城市房价吸引力仍不足，房租也在下行。相反，对于增长型企业，股市依然具备吸引力。
针对“房子看得见砖才敢买，股市不懂不敢投”的困惑，朱宁给出了具体路径。过去十五二十年间，宽基指数ETF的发展，让不熟悉宏观、科技或金融知识的人，也能便捷、低成本地参与股市。因此，他“非常积极推荐大家通过定投方式介入宽基ETF及指数型基金”。
