界面新闻记者 | 宋佳楠
7月30日（当地时间），苹果交出2026财年第三财季答卷。截至6月27日，这家科技巨头的总营收、净利润及每股收益均刷新同期历史纪录，多项硬件收入也同步创下六月季度新高。
但资本市场的反应却颇为冷淡。盘后交易中，苹果股价直线跳水，最大跌幅触及8.37%，截至今日发稿时仍下跌6.33%。一夜之间，市值蒸发超3000亿美元，前期业绩带来的利好被迅速抵消。
数据显示，苹果该季度总营收达到1094.2亿美元，同比上涨16%，超出LSEG统计的分析师一致预期1086.5亿美元。稀释后每股收益为2.02美元，同比增长29%。值得注意的是，这其中有0.11美元来自美国关税退税的一次性利好；若剔除这一因素，其盈利表现依然小幅跑赢市场预估。
在盈利能力方面，公司季度净利润录得297.89亿美元，同比大增27%，经营现金流更是创下六月季度历史峰值。综合毛利率保持在50.1%的高位，其中关税退税额外拉高了约2个百分点的毛利水平。
苹果最新财报核心业绩数据 图片来源：苹果官网
“今天我们创造了史上最佳的6月季度业绩。”苹果CEO蒂姆·库克在财报中坦言，“iPhone、Mac、服务业务以及所有地区市场，均实现了营收两位数增长。而在刚刚结束的2026苹果全球开发者大会上，我们推出了全新Siri AI，同步发布了苹果全系最新软件创新成果与重要的儿童安全新功能。”
硬件板块依然是拉动苹果整体营收的核心支柱。其中，iPhone贡献了近一半的收入，季度营收高达542.5亿美元，同比增长21.7%，创下历年六月季度最高销售规模，高端Pro机型持续推高整体均价。即便在全球智能手机大盘持续萎缩的背景下，苹果的市场份额仍逆势抬升至20%，与安卓阵营竞品进一步拉开距离。
Mac业务同样表现强劲，营收103.5亿美元，同比大涨28.7%。年初推出的搭载M5系列芯片的MacBook Air与MacBook Pro持续供不应求。库克在业绩电话会中补充道，Mac在大中华区、东南亚等新兴市场的销量创下同期历史新高，高端办公需求正在持续释放。这也是库克在担任苹果CEO期间，最后一次主持财报电话会议。
此外，可穿戴设备、家居及配件板块营收78.8亿美元，同比增长6.5%；iPad营收61.9亿美元，同比小幅下滑约5.9%。受平板整体换机周期拉长影响，该品类增速偏弱，成为硬件板块中唯一营收同比下滑的业务。
然而，支撑苹果长期盈利空间的服务业务，本季度却成了最大的短板。服务板块总营收307.4亿美元，同比仅增长12%，低于市场预期的313.6亿美元。作为毛利率接近75%的核心现金牛，增速放缓直接压制了市场对苹果长期盈利弹性的判断。目前，苹果全平台付费订阅用户已突破15亿，全新Siri AI公测反馈积极，但AI相关的付费增值服务尚未形成规模化收入，短期难以对冲App Store、流媒体业务增速回落的压力。
分区域市场来看，欧洲与大中华区以22%的同比增速并列增长第一。美洲区营收457.8亿美元，同比增长11%；日本及亚太其他地区则保持稳健的双位数增长。
尽管大中华区22%的增速放在全球维度显得亮眼，但机构此前普遍预期增速可突破25%。国内安卓旗舰、折叠屏产品分流了部分高端用户，叠加本土互联网服务生态竞争加剧，拖累了服务板块的本地变现能力，这也成为资金担忧的区域风险点。
真正引爆股价暴跌的关键，在于苹果CFO凯文·帕雷克披露的第四财季营收指引。他预计，9月所在财季的营收同比增长将在9%至11%之间，区间上限低于华尔街一致预期的12.1%。帕雷克提及两大压制因素：一是外汇汇率波动将拖累整体增速2.5个百分点；二是芯片、内存供应短缺带来的负面影响将环比显著扩大，iPhone、Mac、iPad三大核心产品线均会受到产能约束。
库克进一步解释称，当前需求端并未走弱，反而是终端订单远超供应链承载能力。先进制程自研芯片产能与DRAM内存供给双重受限，“我们正在为供应链苦苦挣扎，供应链的灵活性远低于往常。即便提前备货拉动出货，产能天花板依旧难以突破”。库克表示，当前内存市场仅有三家核心供应商，公司正在评估扩充供给渠道的全部可能性，以缓解成本与供货的双重压力。
财报发布当日，苹果董事会同步宣布每股派发0.27美元现金股息，将于8月13日完成发放，旨在稳定股东回报。但分红利好无法完全对冲增长指引不及预期带来的抛压。
综合来看，苹果已走到新旧增长逻辑切换的关键节点。硬件产品需求依旧坚挺，AI生态长期布局初见雏形，但短期供应链瓶颈、服务业务增长乏力、海外汇率逆风三重因素叠加，抹平了当期亮眼财报带来的估值红利。
这也表明，资本市场不再满足于过去苹果季度的历史新高，更关注未来一年苹果能否突破产能、成本、业务增长三重天花板。这场“业绩涨、股价跌”的反差行情，也为即将到来的新品周期与AI商业化落地，埋下了市场博弈的伏笔。
