桂冠电力的半年报交出了一份相当亮眼的答卷：上半年业绩同比大幅攀升，北向资金与社保基金大手笔加仓，中报更是计划慷慨分红。
7月30日晚，桂冠电力正式公布上半年的经营数据。报告显示，期内公司实现营业收入57.16亿元，较上年同期增长37.59%；净利润达到17.59亿元，同比增长48.09%。
各项核心经营指标的显著优化，归根结底源于“水电电量同比增加”这一主因。具体来看，桂冠电力直属及控股电厂上半年累计发电量达239.51亿千瓦时，同比增幅为47.67%。
细分电源结构发现，水电贡献了213.27亿千瓦时，同比增长57.72%；风电发电量为12.95亿千瓦时，同比增长18.59%；光伏方面则为8.79亿千瓦时，同比增长22.94%。相比之下，火电发电量仅为4.50亿千瓦时，同比下降49.44%。
对于发电量大幅增长的原因，桂冠电力梳理出三点：首先，红水河流域来水偏丰，水量同比多出五成，带动主要水电厂发电量上升；其次，新能源装机规模持续扩大，推动新能源发电量同步增长；最后，受广西全区装机规模逐年递增及新能源占比提升的影响，火电发电空间被挤压，导致广西全区火电平均利用小时数同比大幅下降。
业绩的强劲表现吸引了资本市场的目光，北向资金和社保基金纷纷加大持仓。
据半年报披露，截至2026年二季度末，香港中央结算有限公司持有桂冠电力5809.25万股，相比一季度末大幅增持4324.50万股。这是北向资金连续三个季度加仓，且此次力度远超前两季——此前在2025年四季度和2026年一季度，其分别仅加仓159.75万股和216.43万股。
社保基金同样选择了加码。全国社保基金一零八组合在二季度末持股1399.98万股，较一季度末增加300万股。资料显示，该组合与全国社保基金一零一组合在今年一季度双双新进前十大股东榜，初始持股分别为1099.98万股和1204.46万股。
在股东回报方面，桂冠电力也表现得颇为大方。公司拟实施半年度分红，方案为每10股派发现金红利1.2元（含税），总计派发9.46亿元。
按半年报数据测算，这笔分红占今年上半年净利润的比例高达53.78%，超过半数。这也是桂冠电力连续第四年实施半年报分红，且是历年来最为丰厚的一次。回顾过往，2023年、2024年和2025年半年报的分红标准分别为每10股派0.8元、0.85元和0.5元。
此外，今年6月中旬，桂冠电力刚完成2025年年度分红，合计派现19.15亿元，占同期净利润比例为58.40%。
近期，桂冠电力股价表现稳健。截至7月30日，公司总市值已达843.4亿元。
作者：朱文彬
