界面新闻记者 | 马越
界面新闻编辑 | 牙韩翔
历经数年经营困境，明治终于做出抉择，剥离中国乳制品业务以止血。
7月21日，明治控股株式会社正式宣布，作为业务结构调整的一部分，将中国的饮用奶、酸奶及B2B业务转让予上海澳雅食品有限公司，具体转让金额为3.20亿元。
上海澳雅食品的背后是澳亚集团。澳亚集团随即在港交所发布公告，并说明此次交易的价格包含基本购买价3.20亿元及调整金额，购买价上限设定为3.50亿元。
7月22日，界面新闻就交易细节向上海澳雅食品展开问询，发稿前未收到明确回应。
明治控股公告显示，此次交易涉及明治（中国）投资有限公司运营的饮用奶、酸奶和B2B业务，以及天津、苏州的明治乳业工厂将移交给上海澳雅食品。广州的明治食品工厂虽有乳制品业务，但不在此转让范围内。
明治计划于2026年8月21日设立目标公司进行重组，并于同年12月31日完成交割。公告强调，此举旨在将目标业务转让给有助于其发展的合适伙伴，重新配置中国业务组合，并将资源集中于巧克力等核心业务。
对于明治而言，将乳制品业务出售给上海澳雅食品，可谓审慎之举。
上海澳雅食品成立于2013年，其母公司澳亚集团的主营业务涵盖原料奶、肉牛及其他产业，包括奶牛育种与养殖、原料奶产销、肉牛育种与养殖、肉牛销售、饲料加工与销售，以及乳制品销售与分销。
澳亚集团的核心优势在于规模化的上游牧场，形成了上游奶源与下游加工的完整产业链，能部分抵御原奶价格波动。
澳亚集团公告指出，目标集团的乳制品制造业务是其原料奶生产能力的自然延伸。通过收购，可拓展业务范围至原料奶生产之外，并巩固澳亚集团在整个乳制品产业链的地位。
界面新闻获悉，明治的天津工厂主要生产低温牛奶、酸奶和稀奶油，主要供应华北；苏州工厂产品线相似，主供华东。
澳亚集团表示，收购将获得成熟的乳制品制造设施，包括现有产能、设备与技术专长。鉴于明治在中国既有加工产能利用率偏低，澳亚计划引入现有业务量，以期提升产能利用率，削减固定成本，提高生产效能，强化供应链协同，增强整体成本竞争力。
实际上，明治过去三年的中国乳制品业务持续承受亏损。
明治公告披露，2023年至2025年，目标业务的净销售额分别为3.92亿元、4.03亿元、4.22亿元，而营业利润分别为-4.91亿元、-1.44亿元、-1.55亿元。
明治的乳制品在中国市场定位中高端。但该公司亦在财报中承认，牛奶与酸奶业务遭遇阻力，受“价格战”影响。
对比蒙牛、三元、君乐宝等本土乳企的大手笔广告投放与促销活动，作为日资品牌，明治在市场费用支出上趋于保守，这影响了产品的动销情况。
界面新闻记者走访北京盒马等超市观察发现，“明治醇壹”牛乳950ml装售价19.9元，同一货架盒马自有品牌高钙鲜牛奶950ml装特价仅10.89元，三元72度鲜牛奶900ml装促销价9.9元——明治牛奶单价几乎是竞品的两倍。
盒马货架上的明治牛奶 图片由界面新闻记者马越拍摄
酸奶价格差距更为显著。盒马销售的明治“佰乐益优”风味酸奶180g三包装售价19.9元，比盒马自有品牌果粒酸奶180g四包装14.9元的价格要高。
从销售额角度看，明治中国的乳制品业务规模仅相当于小型区域乳企。这种“小而美”的定位并未带来显著竞争优势。尽管有一定销售量，但利润微薄，关键在于成本难以降低。
在中国乳制品市场白热化竞争下，企业规模越大，原奶采购优势越明显。伊利、蒙牛等年销售额数百亿至千亿的本土巨头，凭借巨大需求量，享有更低采购成本与更强议价能力。相较之下，明治原料采购规模有限，生产成本天然偏高。
澳亚集团的介入，或能借助上游供应链优势，部分缓解明治的成本压力。
特别要指出的是，这次交易还包括明治乳制品的B2B业务。澳亚集团通过收购，能打通B端商用与C端零售两条路径，实现收入结构多元化。
上海澳雅食品在中国运营的核心自有品牌是“澳亚牧场”，主推冷藏巴氏鲜牛乳、HUT常温全脂纯牛乳等，主要面向咖啡馆、茶饮店、烘焙店及酒店等B端客户。该品牌亦是瑞幸咖啡的长期供应商。
明治面向B端的产品包括餐饮用奶、咖啡专用牛奶、淡奶油等，在餐饮界有良好口碑，常出现于MANNER、皮爷等连锁咖啡的后厨。
图片来源：小红书@明治饮食俱乐部
明治先前也曾计划强化B2B业务。例如今年3月的投资者会议上，明治食品业务首席运营官八尾文二郎提及，中国区将拓展B2B业务以提高产能利用率，重点发展冷藏奶油，因这类产品自2023财年以来平均销售增长达近50%。
这亦基于销售成本的考量。“B2B市场促销费用能控制到最低限度，有助于提升盈利同时降低成本。”八尾文二郎表示。
然而，经由此次交易将业务转手予上海澳雅食品后，本土运营方如何重塑明治牛奶、酸奶的竞争力，有待观察，包括如何制定更契合市场的促销策略、渠道规划，以及如何进入更多连锁餐饮的后厨。
