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7月22日上午，滔搏（HK06110，股价1.45港元，市值89.92亿港元）发布公告，宣布自2027年1月1日起，在中国内地耐克产品线上平台销售将完全停止。截至2026年2月28日那个财政年度，耐克线上平台销售收入约占滔搏总收入的22%。董事会因此预计，此次终止将在短期内给滔搏业务带来重大负面影响。同日，港股交易期间，滔搏股价一度暴跌超过20%。
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《每日经济新闻》记者留意到，这则消息最早在6月下旬传开，当时滔搏股价已连续多日下滑。彼时，公司公告称未收到耐克正式通知，股价随后小幅反弹，但最近一个月仍在低位徘徊。
流失的线上份额，滔搏将如何找回？
对于即将终止的线上合作，7月22日，滔搏方面向《每日经济新闻》记者回应称：“此次调整仅限于线上渠道，其他渠道并未接到调整通知。”
滔搏方面表示：“理解并尊重耐克基于品牌长远发展战略所做的渠道调整决策。从中长期来看，这一举动将助力耐克优化消费者体验、提升产品吸引力，并促进市场生态更加健康、有序和可持续发展。”
从今年5月底发布的2025/2026财年年报看，滔搏年内着重加码跑步、户外等高增长细分领域，持续扩充品牌组合与商品供给。
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年报显示，截至2026年2月28日，滔搏已与Norrøna、norda®、Soar、Ciele等品牌在中国市场达成独家运营合作，全面承接品牌在国内的战略定位、本土化内容打造、全域零售落地及运动社群培育等全链路运营工作。同时，滔搏在上海开设了首个跑步生活方式集合店ektos，以多品牌零售为基础，融合跑步文化活动空间与社群连接枢纽功能，着力建设立足本土市场的跑步文化品牌。
谈及新品牌的市场反响，滔搏方面向《每日经济新闻》记者表示：“目前Norrøna的销售表现符合我们预期。”
22%的缺口带来了压力，滔搏的“安全垫”有多厚？
谈及未来战略方向，滔搏表示，公司一直以来坚持多品牌、全渠道运营，近几年引入新品牌正是为了以更多元化的品牌矩阵满足消费者需求升级。不过，对于过渡期内如何管理库存风险、22%收入缺口的具体弥补措施，以及是否会加速引入新品牌填补空缺，滔搏方面暂未透露。
“未来将继续遵循互利共赢的原则，与耐克保持紧密合作，充分发挥自身在线下零售运营、本地消费者服务以及本土市场深耕等方面的优势，通过新概念运动门店和高质量零售场景，为中国消费者打造更专业、更丰富的运动体验。”滔搏方面称。
财务数据显示，截至2026年2月28日止年度，滔搏实现收入257.4亿元，同比减少4.7%；毛利率38.0%，同比降低0.4个百分点；公司权益持有人应占利润为12.67亿元，同比减少1.5%。
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尽管宏观消费疲软及线下客流减少对收入造成压力，但得益于全域化零售布局的持续拓宽与精益管理，销售及分销开支同比下降7.5%，一般行政开支与去年基本持平，合计费用率下降0.7个百分点至32.4%。年报中，管理层将这一成果归因于集团在复杂市场环境下的审慎费用管控。
截至2026年2月28日，滔搏的用户总数（含会员及潜在会员）高达9290万，会员贡献的线下门店及微信小程序零售总额（含增值税）比例达91.7%。门店方面，共运营4360家直营店铺，门店数量同比减少13.1%，但单店销售面积同比提升3.9%，聚焦店效与坪效的核心经营思路持续显现。
面对耐克线上业务终止的短期冲击，滔搏能否依靠多品牌矩阵布局与“全域一站式运营”能力等实现平稳过渡，仍有待市场检验。
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每日经济新闻
