记者 牛钰
“今儿上午着实有点心灰意冷，还没来得及拭泪，市场又见回暖。”有位投资者这样诉说着当天的情绪。
7月21日当天，A股市场呈现“V型”反弹态势。开市后，主要指数一度深幅下挫。根据同花顺数据，早盘沪指下跌1.34%，深证成指跌1.80%，科创50指数挫3.59%，创业板指也下挫2.03%。
午后十一点十一分左右，大盘资金明显转向，半导体、算力硬件产业链企业逆势崛起，兆易创新（603986.SH）、北方华创（002371.SZ）等股票掀起涨停狂潮。
收盘时点，沪指重新站上3800点，收报3864.36点，上涨1.79%；深证成指大涨4.81%，创业板指飙升7.05%，科创50指数暴涨10.73%。
提及这三个月高位买入半导体和通信板块股票的心路历程，这位投资者坦言心里像坐过山车。经历了两周剧烈震荡行情后，今晚总算能安稳入睡了，尽管还未回本，但信心已重拾。
前海开源基金首席经济学家杨德龙向经济观察报表示，经过一个多月的调整，众多科技股累计跌幅逼近50%，先前积累的盈利已被大量消化。从调整时间跨度来看，这轮波动接近尾声。今日的大反弹行情无疑极大提振了投资者信心，虽然未必预示市场出现大反转，但有效提振了士气，为后市开启新一轮行情奠定了基础。
半导体板块强势反弹
进入7月，A股进入大幅震荡调整期。7月17日，上证指数收于3764.15点，失守3800点。较5月份高点4258.86点下跌11.6%，市场一度低迷。
国信证券首席经济学家荀玉根指出，这轮调整属于牛市中的正常波动，诱因是外围市场波动较大，国内科技板块随韩国股市和美国科技板块共振调整。当前点位与3月23日低点附近形成“W形双底”，两轮下跌幅度均接近10%，调整已较为充分。
在A股承压期间，“国家队”再度释放稳市信号。7月19日晚，中国国新控股有限责任公司（下称“国新”）、中国诚通控股集团有限公司（下称“诚通”）发布公告称，坚定看好中国经济和中国资本市场前景，坚决维护资本市场平稳健康运行。
7月20日，证监会主席吴清赴北京证券营业部调研，并主持投资者座谈会，与八名代表面对面交流，就促进资本市场稳定健康发展听取意见建议。同日晚间，中国人寿集团、中国人保、中国太保、中国平安、新华保险五大险企同步发布公告，集体发声力挺中国资本市场。
7月20日，超过二十家公司披露股份回购、增持计划。多家公募私募机构也在7月20日至21日密集宣布自购。
稳市信号也体现在资金面上。Wind数据显示，7月21日，沪深京三市合计成交额达2.97万亿元，较前一交易日放量超2500亿元，增量资金入场迹象明显。同日，宽基ETF（交易型开放式指数基金）持续大额净流入，全市场ETF成交总额为1452.6亿元，科创50ETF华夏、创业板ETF易方达、沪深300ETF华泰柏瑞的单日成交额分别为173.22亿元、152.66亿元、128.95亿元。
分行业看，7月21日，半导体设备主力净流入230.15亿元，通信设备、光学光电子、消费电子主力净流入额均超50亿元。
叠加美股、日韩股市的科技板块反弹推动，A股的科技板块全面爆发。Wind数据显示，7月21日，半导体大涨11.12%，领涨市场，格科微（688728.SH）、东芯股份（688110.SH）、东微半导（688261.SH）、中科飞测（688361.SH）、臻宝科技（688797.SH）、托伦斯（301583.SZ）等超20只个股触及20cm涨停。此外，通信设备、电脑硬件、电子元器件的涨幅分别为8.72%、8.47%和8.11%。
反攻态势能否持续
反弹信号浮现后，投资者依然感到忐忑：是继续持有还是择机离场？
国盛证券首席经济学家熊园对经济观察报表示，对于A股市场，尽管面临多重外部压力，但我国上半年GDP（国内生产总值）增速仍处在年度目标区间内，经济基本面稳健。国内AI产业及相关上市公司具备扎实的业绩支撑，加上政策持续致力于打造科技强国，均指向以科技为先锋的A股值得继续看好。在他看来，当前AI产业核心发展逻辑稳固，全球科技巨头资本开支持续处于高位，同时美联储落地实质性加息的难度较大，多重因素预示科技股调整过后，将迎来新一轮布局窗口。
在中信建投证券策略分析师夏凡捷看来，7月份A股市场出现的明显回调是一次由资金面和交易结构主导的技术性调整，而非基本面恶化，市场随时可能企稳反弹。一方面，目前主要指数回撤显著，估值与交易拥挤压力大幅释放，此外，国新、诚通及头部险企相继表态入市，宽基ETF持续获大额流入，同时，外围芯片板块企稳回升，外部风险逐步收敛。夏凡捷指出，中长期资金的坚定流入，能够在市场出现流动性危机和预期失锚时，及时介入阻断负反馈，提供新的定价锚。随着市场充分调整、外部风险消退，本轮市场回调已经基本结束，有望开启新一轮上行行情。
广发证券策略首席分析师刘晨明认为，国内方面，多重积极因素正在积聚，最值得关注的是ETF增量资金信号明确、产业趋势延续强劲、中报业绩具备支撑这三大核心积极因素。一方面，宽基ETF再度出现明显净流入，上周主力资金重点持仓的ETF日均净流入184亿元（合计920亿元），所有宽基ETF日均净流入305亿元（合计1525亿元）；另一方面，AI产业趋势延续强劲态势，景气度未被破坏，AI算力链订单能见度高、盈利兑现确定性较强。
刘晨明指出，市场内生稳定机制在持续发挥作用：上市公司回购意愿升温，宽基ETF主动控温与托底并举，监管部门推动市场内生稳定机制建设，将“看不清、管不住则不展业”的合规导向贯穿始终，有助于防范系统性风险。此外，居民资金入市趋势未改，新开户热情仍高，“存款搬家”的大叙事依然成立，市场微观资金面并不悲观。
杨德龙提醒投资者，对于后市要保持信心和耐心，不宜过分关注短期市场波动。这一轮调整是一次幅度较大的中期调整。投资者可以通过去杠杆、控制仓位和均衡配置来进行应对。调整之后，市场仍然有比较多的投资机会，下半年市场有望从上半年科技板块的“一枝独秀”走向多板块联动格局。
