01、茅台提价，白酒板块随之走强
7月20日，白酒板块普遍上涨。
收盘时，贵州茅台上涨5.95%，总市值达到了1.66万亿元。贵州茅台作为板块风向标，其上涨带动了金徽酒上涨5.87%，山西汾酒上涨5.33%，五粮液上涨4.78%，迎驾贡酒上涨4.72%，泸州老窖大涨6.33%……古井贡酒更是涨停。
市场认为，这与贵州茅台上周五晚间宣布的价格调整有关。飞天茅台作为白酒市场的标杆产品，其任何动态都备受关注。提价举动，被不少观点视为给遇到波折的白酒行业注入了些许信心。
贵州茅台表示，这次价格上调依据的是《2026年贵州茅台酒市场化运营方案》，遵循“随行就市、相对平稳、供需适配、量价平衡”的原则，目的是为了维护好市场秩序。
根据“今日酒价”平台的数据，贵州茅台在7月17日晚间宣布提价后，7月18日和19日，500ml装飞天茅台的批发指导价有所上涨。比如，2026年散瓶飞天茅台涨了50元至1680元，2026年原箱飞天茅台涨了70元至1720元。不过到了7月20日，2026年原箱飞天茅台的价格回落至1705元，2026年散瓶飞天茅台的价格则与前一日持平。
早在7月15日，白酒概念股就出现了罕见的集体上涨，当时被市场戏称为“老登股回归”。这次提价后的上涨，不仅提振了市场信心，或将对贵州茅台的经营业绩产生积极作用。值得注意的是，这已经是贵州茅台在四个月内第二次提价。
贵州茅台上次提价后的首个交易日，即3月31日，其股价上涨2.11%，但白酒板块整体并未同步上涨。
市场解读认为，本次白酒板块的集体上涨，除了受茅台提振信心的影响外，还可能意味着白酒行业去库存阶段或已接近尾声。
02、茅台推进市场化，其他白酒企业挑战依旧
2026年年初，贵州茅台正式发布《2026年贵州茅台酒市场化运营方案》。方案提到，将以自营渠道零售价为基础，科学测算渠道利润率，以此决定销售合同价和佣金。明确要构建“随行就市、相对平稳”的自营渠道零售价格动态调整机制。
在本次提价前，茅台刚刚召开了半年市场工作会议。
7月13日，贵州茅台酒销售有限公司2026年半年市场工作会议召开，全面回顾总结了上半年工作，并对下半年工作作出安排。会议强调，2026年是深入实施茅台酒营销市场化改革的关键节点。
“市场化改革”成为会议关键词。报告指出，市场化改革是茅台实现可持续发展的内在要求，也是当前背景下做的理性选择。“下半年，要继续深化市场改革，巩固已取得的良好势头。”
在市场化改革推进过程中，营收已占超过50%的自营体系的价格动态调整备受市场关注。
贵州茅台产品销售渠道主要分为直销与批发代理两大类。直销渠道包括自营渠道及“i茅台”等数字营销平台，批发代理渠道则涵盖社会经销商、商超、电商平台等。
数据显示，2025年，贵州茅台通过直销渠道实现的营收超过批发代理渠道，其中直销渠道营业收入为845.43亿元，批发代理渠道实现营业收入842.32亿元。
短短四个月里，飞天茅台两次调价，这在以往极为罕见。在白酒行业深度调整的背景下，对作为行业巨头的茅台而言，“随行就市、相对平稳”至关重要，这也反映出茅台目前在渠道方面掌握较强的话语权。
然而，从白酒行业上半年的业绩预告来看，净利润亏损、营收下滑仍是普遍现象。这说明，在贵州茅台之外，其他白酒企业依然面临经营压力，行业分化的趋势仍在继续。毕竟，茅台与其他白酒存在本质差异，茅台涨价的背景下，其他白酒难以同步上涨。
（文 | 张向阳，图片来源 | 视觉中国，本内容转载自财经天下WEEKLY）
