7月20日，A股市场收盘时沪指、创业板指及科创50指数实现了探底回升，并转为红色。当天沪深两市的成交总额达到2.7万亿元，较前一交易日增加了472亿元。
当日市场中的热点较为分散，超过3700家上市公司股价下跌，其中超过200家公司股价触及跌停。在板块表现上，电力行业呈现集体上涨态势，华银电力与乐山电力连续两天涨停，涪陵电力与晋控电力则成功封住涨停板。煤炭行业也表现出色，大有能源与郑州煤电双双涨停。白酒板块经历震荡后上涨，古井贡酒在四天内实现了两次涨停。
在油气股方面，中国海油与中曼石油逆势涨停。而下跌一侧，PCB板块整体调整，CCL方向成为领跌者，宝鼎科技、金安国纪和铜冠铜箔均以跌停收盘。CPO板块在盘中再度下跌，源杰科技甚至触及到20%的跌停极限。电子特气板块持续疲软，中船特气以20%的跌幅触及跌停板。最终收盘时，沪指上涨了0.85%，深成指下跌了0.71%，创业板指下跌了0.42%。
同一天，花旗对新兴市场的资产配置评级进行了调整，将韩国股票评级从“超配”降至“战术性中性”，同时将中国股票评级上调至“超配”。此举的依据是韩国市场交易波动较大，而随着今年由少数人工智能赢家引领的涨势有望扩散至更广泛的领域，中国市场可能有幸从中受益。
花旗集团表示，按现状判断，中国市场是资本轮动的首选目标。花旗的策略师提到，投资者当前在中国市场的持仓相对较低、国际油价趋于下行、全球经济增长前景改善，这三个因素是当前支持市场的核心。此外，市场正期待企业盈利能够出现拐点信号。
花旗的策略师Pierre Lau设定了恒生指数的年末目标点位为29600点，以及2027年上半年目标点位30500点。他还指出，下半年对A股市场更为看好，因为A股科技板块的权重更大，同时市场流动性环境也更为宽松。
华泰证券研究所所长、固定收益业务首席分析师张继强评论，本轮下跌的导火索主要源自海外市场。从内部原因看，A股在第二季度展现了较为极端的风格。今年上半年科创50指数一度上涨超过60%，TMT板块在7月初的交易占比超过了45%，科技成长板块已隐含了相对乐观的长期预期。这种市场结构在一定程度上削弱了A股抵抗外部冲击的能力。
张继强分析，本次调整主要是估值层面的回调，企业盈利与产业基础并未出现恶化，A股慢牛长牛的基础依然稳固。支撑这一点的原因有三个方面：一是产业趋势依然清晰可见，二是整体业绩表现良好，不同板块间存在一定分化，三是场外资金的机会成本处于历史低位。本轮调整更像是市场在经历极致分化后的再平衡阶段，短期风险得到一定释放后，市场再度为投资者提供了布局机会。
资料来源于市场行情及财联社。
由李云鹏编辑。
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