财联社7月20日讯（编辑 潇湘）F/m Investments的办公室坐落在美国华盛顿特区，离美联储总部不过几分钟车程。但自美联储迎来新掌门人后，这家机构的首席执行官Alexander Morris却觉得，这段地理上的距离，在心理上被拉得格外遥远……
美联储主席凯文·沃什自5月履新以来，就对美联储的前瞻性沟通机制动了一场大手术。这一变动让Morris等市场参与者拉响了警报——他们的投资策略，有一部分正是建立在预测美联储会如何调整利率之上。
“我们靠解读美联储的‘行话’赚了不少业务，”Morris说——他指的是美联储头头们惯用、充满专业术语的那套沟通方式。“可沃什刚放话，今后要对我们保持沉默。”
上周，F/m Investments正式推出了“WarshGPT”——一个基于人工智能的工具，分析了沃什发布的近1800份文件和讲话记录，目的是帮用户琢磨他可能会怎么分析经济或货币政策相关的问题。这家公司管理着与通胀和美国国债挂钩的ETF。
用AI撬开沃什的嘴？
虽然这款叫“WarshGPT”的聊天机器人名字，是在模仿OpenAI的ChatGPT，但F/m Investments实际上是拿Anthropic的Claude模型搭起来的。
这个工具的开发成本不到1000美元，从构思到上线只花了短短两周，期间还找了包括美联储前官员和知名财经专栏作家在内的测试群体做了内测。
除了沃什的公开言论，这个产品还参考了经济和政治历史，确保它的回复有背景支撑。不过F/m对WarshGPT的功能做了限制：聊天机器人不会用沃什的口吻说话，也不提供前瞻性声明或预测。
F/m不是唯一一家重新审视策略和工具、试图搞懂沃什领导下的美联储的大型机构。
瑞银也给客户搞了个交互式仪表盘，用来追踪美联储的政策基调。据这家瑞士投行的策略师Elena Amoruso介绍，这个工具让用户能客观评估沃什在会议期间的言论。
上个月沃什以主席身份第一次出席政策会议后，Amoruso跟客户说，沃什跟政策相关的言论“压倒性地偏鹰派”。她说，这位央行头头的立场不光来自对通胀状况的判断，还跟他怎么看劳动力市场和经济增长有关。
“毫无疑问，这是含金量极高的数据集……因为在这儿，真正体现了什么叫一字千金——字里行间都能掀起资本市场的巨浪，”Amoruso说。
在摩根大通资产管理公司，首席全球策略师David Kelly已经为美联储停止发布关键数据的情况准备了备选方案——比如美联储取消利率“点阵图”。Kelly说，他的团队会更仔细地研读FOMC成员的讲话，来判断他们接下来会怎么投票。
当然，Kelly也指出，美联储沟通方式的重大调整从宣布到落地可能需要好几个月。他表示，最终决定可能不像有些人预期的那样激进。“正如美联储表示在根据经济形势调整利率时可以保持耐心一样，我们在调整资源配置时也可以保持耐心，”Kelly说。
新时代的“公文包指数”
面对沃什执掌下“少说多做”、前瞻指引匮乏的美联储新时代，F/m Investments不过是众多严阵以待的金融机构之一。为了在投资中抢得先机，不少机构正纷纷把目光投向AI模型。
“不管美联储给的信息是多还是少，投资者都得去研判它未来的政策走向，”前美联储历史学家、现加州大学欧文分校经济学教授Gary Richardson说，“在信息受限的环境下，人们肯定会想尽办法去揣摩美联储的真实意图。”
不少投资者和美联储观察家眼下也在讨论，前美联储主席格林斯潘时期的沟通风格，是不是会成为沃什治下的新常态。
Richardson指出，在那个年代，市场上流传着一个段子：格林斯潘哪怕随口说一句“晚上好”，都可能引发股市一场大地震。财经媒体甚至催生了所谓的“公文包指标”——它的核心逻辑是，格林斯潘公文包有多厚，直接代表了他为调整利率收集了多少经济证据。
实际上，沃什已经放出明确信号，准备彻底扭转美联储的信息披露方式。在他专门设立的重塑美联储运作的专责小组里，核心议题之一就是优化央行的沟通机制。
业内统计显示，美联储6月份的政策声明——也就是沃什上任后的第一份利率声明——只有大约130个单词，比之前动不动就超过300字的篇幅大幅缩水。沃什本人也坦言，这份声明确实“更短、更精炼”，而且刻意拿掉了前瞻性指引。
据瑞银集团统计，在沃什执掌帅印后的首场政策新闻发布会上，他只有5%的发言内容用来讨论政策相关核心话题。相比之下，该机构的数据显示，他前任鲍威尔在常规会议里这个比例高达27%。
加州大学欧文分校的Richardson坦言，面对沃什带来的政策不确定性，普通散户投资者可能需要进一步分散资产组合。与此同时，那些想抢得先机的投资机构，则会不惜重金招募美联储前官员，试图靠这些“内部人”的经验，在低透明度的环境里做精准预测。
事实上，对于美联储未来几个月会怎么推进政策，市场预期已经出现分歧。
根据芝加哥商品交易所的FedWatch工具显示，联邦基金期货交易员目前给出的定价显示，美联储9月加息的概率接近59%。另一方面，Kalshi的预测市场交易员则认为，美联储在此次会议上维持利率不变的可能性最大。
“对普通投资者来说，要搞清楚当前局势已经很困难了，”Richardson说，“今后情况会变得更难。”
