韩国股市最近频频刷新纪录，韩国综合股价指数从年初到现在几乎涨了一倍。可就在本周五（26日），该指数盘中一度狂泻超8%，本周第二次触发熔断。
短短一周内，韩国股市两度上演“过山车”，引起全球投资者侧目。这轮剧烈震荡背后，到底藏着哪些信号？
专家：资金扎堆炒AI，近期暴跌更多是交易过度拥挤
本周一，韩国综合股价指数刚冲破9000点创下历史新高，周二就来了一波近10%的暴跌，随后两天把失地收复了大半，周五却又遭遇大规模抛售，直接触发熔断。
对于韩国股市的剧烈波动，专家分析说，当前AI产业还没进入全面泡沫阶段，这轮暴跌更多是交易过度拥挤导致的。大量资金一股脑儿地追捧AI相关概念，一旦碰上突发利空，市场就变得极其脆弱，很容易出现恐慌性抛售。
韩国股市高度依赖两大科技巨头，散户交易占比极高
暴跌中，韩国股市的结构性脆弱也被放大了。韩国股市对三星电子和SK海力士这两家巨头依赖很深，它们占韩国股市总市值一半以上，指数的大涨掩盖了多数个股的疲软。
散户交易在韩国股市占比极高，截至6月24日，韩国本土股票交易账户总数达到1.0877亿，而韩国总人口才5000多万，相当于人均持有两个以上股票账户，而且大量资金是通过高杠杆ETF涌入的。
“外资卖、散户加杠杆接”的模式，放大了市场波动风险
上周，美联储货币政策转向鹰派，直接压制了高估值科技板块。摩根大通报告显示，今年以来外资已从韩国股市净流出约950亿美元。
与此同时，散户投资者年内累计净买入规模约800亿美元，成了支撑市场的主力。这种“外资卖、散户加杠杆接”的模式，在市场波动时很容易引发强制平仓，导致定价机制部分失灵。
美国景顺亚太区客户解决方案主管克里斯托弗·汉密尔顿指出，这实际反映的是市场过度集中带来的潜在风险。过去讨论美国市场时，常提到标普500指数高度集中于少数大公司，其实新兴市场指数的集中度更高，这意味着投资者面临更高的监管风险、更大的政策不确定性，还有更严重的市场集中风险。
