近日，开润股份（300577.SZ）与汤臣倍健（300146.SZ）两家上市公司相继发布关联投资进展公告，无意中将DeepSeek的市场估值公之于众。依据公告披露的出资比例推算，完成最新一轮融资的DeepSeek估值区间在3250亿元至3508.77亿元之间。
根据公告内容，开润股份的全资子公司宁波浦润投资合伙企业（有限合伙）（简称为“宁波浦润”）运用4000万元自有资金，作为有限合伙人参与投资天津砺思星灵创业投资合伙企业（有限合伙）（简称为“砺思星灵”）。截至7月15日，砺思星灵已将全部29亿元实缴资金，通过认购杭州程砺企业管理咨询合伙企业（有限合伙）（简称“杭州程砺”）的相应份额，间接投资杭州深度求索人工智能基础技术研究有限公司(DeepSeek)，其中砺思星灵间接持股比例为0.8265%。
通过股权穿透计算可知，宁波浦润对DeepSeek的最终持股比例仅为0.0114%，据此可以推算出DeepSeek在本轮融资完成后的估值约为3508.77亿元。公告特别强调，以“标的公司目前处于关键发展阶段，相关财务数据涉及商业秘密”为由，未披露DeepSeek的资产、营收及净利润具体数据。
开润股份在公告中同时提示，该项投资属于财务性投资，穿透持股比例极低，对公司整体业绩不构成重大影响，且不存在保本或最低收益承诺。投资标的处于早期发展阶段，仍存在技术路线偏差、行业竞争加剧等导致回报不及预期的风险。
同日，汤臣倍健也披露了相关公告，公司通过砺思星灵间接持有深度求索0.04%股权，金额为1.3亿元。据此推算，DeepSeek的对应估值约为3250亿元。汤臣倍健也提示了投资风险，指出本次投资无保本或最低收益承诺，标的公司处于高估值赛道，发展阶段尚属早期，可能存在技术研发不及预期、行业竞争激烈、内部管理不善等问题，导致其商业回报不及预期、投资价值无法按计划实现。这还可能影响基金投资价值，使公司面临投资退出周期延长、退出路径收窄的情形，并可能对公司未来财务状况及利润水平造成不利影响。
据了解，开润股份和汤臣倍健披露数据推算的估值之所以存在差异，可能与小数点精确程度的区别，或是中间投资机构的差异有关。
公开资料显示，DeepSeek成立于2023年7月17日，总部位于浙江省杭州市拱墅区，是一家专注于大语言模型及多模态AI技术研发的有限责任公司。其推出的DeepSeek系列开源模型，在国内属于领先的开源大模型系列。
近期，DeepSeek完成了首轮融资。据此前媒体报道，在A轮融资中，DeepSeek创始人梁文锋或出资约200亿元，成为本轮融资中最大单一出资方。腾讯出资约100亿元，宁德时代体系出资约50亿元（包括宁德时代及溥泉资本），网易、京东、Monolith砺思资本、IDG资本分别出资约30亿元，正心谷投资、拾象科技分别出资约15亿元，国家人工智能产业投资基金出资约9.8亿元。
7月14日，DeepSeek完成注册资本变更，注册资本由1500万元增加至接近1645万元，新增股东杭州程砺（持股比例为8.52%）、国家人工智能产业投资基金合伙企业（持股比例为0.28%）。
融资完成后，DeepSeek开始实施大规模招聘计划。此次招聘覆盖全栈开发/算法、AI核心系统研发、运维、产品设计、模型数据策略、深度学习研究及职能部门等7大类，共开放33个岗位，技术研发仍是公司重点方向。
在模型方面，6月29日，DeepSeek发送给用户的升级提醒邮件显示，DeepSeek V4正式版计划于7月中旬正式上线，预计本次版本更新将带来更多功能优化和性能提升。
DeepSeek方面指出，为更合理地配置资源、提升服务稳定性，正式版发布后将同步调整AP。
