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“反正指数要是回到9000点，我从此以后不炒股了。”
这种感慨这几天时常在韩国投资者的网络社区里看到。
韩国股市出现连续剧烈波动，不少散户因杠杆交易吃尽苦头后，韩国金融服务委员会（FSC）在7月16日宣布，叫停审批新的单只股票杠杆ETF，并且把投资门槛提高许多，说结市场波动最近持续厉害。这也是韩国监管机构头一回针对这种产品采取全面收紧的策略。
前些时候，不少韩国散户还担心错过了人工智能（AI）行情，纷纷涌进股市，追逐半导体热门股，甚至借钱炒股票、买杠杆产品，指望搭上这趟“AI财富快车”。
不过韩国股市开始剧烈震荡，投资者的心态迅速转变——从“害怕错过”（FOMO，Fear of Missing Out），转变成“只想离场”。
7月13日，韩国综合股价指数（KOSPI）盘中一度跌去近9%，韩国交易所启动了全市场熔断机制，停止股票交易20分钟。这是韩国股市今年来第七次触发熔断，占了韩国历史上十三次熔断事件的一半以上。
从狂热追着AI概念跑，到碰上账户变少和强制平仓，韩国散户经历了一场情绪的大起大落。
有韩国媒体说得直白：这场从热乎到恐慌的急转变，并不是一次普通的回调，而是一场对韩国散户投资模式的“压力测验”：当AI热潮过去，高杠杆和追着热点跑的钱，最先感受到市场的反击。
7月13日，韩国首尔，韩亚银行总行交易室内显示KOSPI、SK海力士及三星电子股价。IC Photo
AI芯片热潮退去，韩国股市急转直下
这次韩国股市的震荡，导火索里头有AI芯片龙头股的大幅下跌。
7月13日，韩国芯片巨头SK海力士股价跌了超过15%，创下公司上市以来单日最大跌幅。同时，三星电子股价也跟着受拖累，促使KOSPI指数盘中跌势一度逼近9%，韩国交易所随后启动熔断机制。
但短时间之前，SK海力士还是韩国股市上涨中获利最大的公司之一。
跟着人工智能产业快速发展，高带宽内存（HBM）芯片成了全球资金追逐的热门财产。SK海力士凭借在HBM行业的优势，今年股价大涨，6月份市值第一次超过了三星电子，成了韩国“AI行情”的象征。
市场乐观的看法也跟着升温。韩国证券商甚至提议，随着公司利润增长，KOSPI未来或许能突破1万点。
不过市场心态转变得非常快。
路透社分析称，随着SK海力士到美国上市，有些投资者开始赚了钱准备收手。同时，市场也在重新考虑AI投资热是否能够持续，包括芯片企业未来扩产可能引起的供需变动，以及AI行业利润实现的快慢都不确定。
先前推动韩国股市上涨的半导体板块，开始成为市场调整时的主要压力来源。
“借钱炒股票”的钱，五个交易日里缩水将近3万亿韩元
对比普通投资者，大量用杠杆资金办事的散户受到的冲击更为清楚。
韩国保守媒体“New Daily”15日报导，到7月13日，KOSPI和创业板市场（KOSDAQ）的信用交易融资余额降到34.27万亿韩元，比7月6日的37.06万亿韩元减少了大约2.79万亿韩元，仅5个交易日就少了将近3万亿韩元。
信用交易融资余额，是指投资者通过证券公司借来钱买股票后，还没还的钱数，也是韩国市场“借钱投资”的主要参考。
融资余额减少快，一方面是有些投资者主动把杠杆降下来，另一方面是股价跌后，有些账户没办法满足保证金需求，被券商强制卖出股票。
据报，7月10日市场恐慌情绪最高点，当天信用交易融资余额减少了超过1万亿韩元。随着大量用杠杆的钱退出市场，融资余额继续往下掉。
对某些投资者来说，这意味着不单是股价往下走，还可能失去了等价格反弹的机会，被迫在低位卖股票。
除开信用交易，韩国近期市场的另一个风险，是单只股票杠杆ETF。
今年5月底，韩国市场推出了追踪单只股票表现
